Euro, dollar : les principales paires restent stables

La Banque Centrale Européenne (BCE) a de nouveau baissé ses taux de 25 points de base, mais cela semble insuffisant vu la situation économique de la zone euro.

Bien que le chômage baisse, les autres indicateurs sont inquiétants : faible investissement des entreprises, manque de confiance des consommateurs, dette publique en hausse et coûts énergétiques élevés, notamment par rapport aux États-Unis. Avec une énergie chère, il devient difficile de rester compétitif, surtout dans des secteurs comme l’IA. Le risque est une stagnation prolongée, aggravée par un déclin démographique, une tendance déjà visible avec un écart de 25 % de richesse par habitant entre l'Europe et les États-Unis.

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Du côté américain, malgré des craintes de récession, aucun signe majeur ne la confirme. Si le secteur manufacturier souffre, la consommation reste forte grâce à l'augmentation du patrimoine des ménages. En conséquence, la Réserve Fédérale (Fed) devrait se contenter d’une baisse modeste des taux de 25 points de base, évitant ainsi une mesure plus drastique qui serait perçue comme un signe de panique.

La Fed, qui ajuste ses décisions en fonction des données économiques, n’offre pas une grande visibilité aux marchés, créant une volatilité persistante. Nous anticipons encore deux baisses supplémentaires cette année, sans impact notable des élections à venir sur cette trajectoire. Même en cas de victoire de Trump, l’indépendance de la Fed ne devrait pas être remise en cause.

Sur le marché des devises, les principales paires restent stables. L’EUR/USD peine à dépasser 1,12, en raison de l’incertitude politique aux États-Unis et du manque de clarté sur les baisses de taux.

Les devises émergentes, comme l’EUR/HUF, sont également dans un range étroit entre 390 et 400. Seule l’EUR/AUD se distingue avec une tendance baissière, liée à une baisse des taux plus lente en Australie, où certains traders anticipent même une hausse.

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	SUPPORTS HEBDO		RESISTANCES HEBDO
	S1	S2	R1	R2
EUR/USD	1,0892	1,0744	1,1145	1,1190
EUR/GBP	0,8309	0,8280	0,8488	0,8510
EUR/CHF	0,9299	0,9255	0,9490	0,9600
EUR/CAD	1,4800	1,4782	1,5122	1,5244
EUR/JPY	155,33	154,40	158,99	160,13

Cette semaine, la Banque d’Angleterre (BoE) et la Banque du Japon (BoJ) tiendront des réunions. La BoE devrait baisser ses taux de 25 points de base, une décision déjà en grande partie anticipée par le marché.

Quant à la BoJ, elle devrait maintenir ses taux inchangés, bien qu’une légère hausse de 10 points de base soit envisagée si les conditions économiques le permettent. Avec une économie japonaise en reprise, nous prévoyons une hausse des taux d’ici la fin de l’année.

Concernant le yen, le carry trade n’est plus un problème majeur, la plupart des positions non couvertes ayant été liquidées en août. Bien que certains craignent une situation similaire pour le yuan, les risques restent limités pour l’instant, soulignant l'importance d'une bonne couverture de change.

Jour	Heure	Pays	Indicateur	A quoi s’attendre ?	Impact
18/09	20 :00	USA	Réunion de la banque centrale	-25 ou -50 points de base	Élevé
19/09	13 :00	UK	Réunion de la banque centrale	-25 points de base	Élevé
20/09	05 :00	JP	Réunion de la banque centrale	Aucun changement de la politique monétaire.	Faible

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