Taux de change : les devises sont à nouveau instables ! [ABO]

La Banque d’Angleterre et la Fed ont maintenu leur politique monétaire. La Fed a laissé ses taux entre 4,25 % et 4,50 % et abaissé sa prévision de croissance pour 2025 à 1,7 %, contre 2,1 % auparavant. La récession tant redoutée semble encore loin, bien que l’économie américaine puisse ralentir. L’inflation reste sous contrôle, avec une prévision de PCE score relevée de 2,5 % à 2,8 %.

La Fed prévoit toujours deux baisses de taux cette année, mais certains membres n’en anticipent plus aucune pour 2025. Une première baisse des taux reste possible, mais pas avant plusieurs mois.

La Banque nationale suisse (BNS) a été la seule à agir, abaissant son taux directeur à 0,25 %. Elle se dit prête à intervenir si le franc suisse continue de monter. Avec une inflation faible (0,3 %), le risque d’un retour en territoire négatif existe, ce qui pourrait pousser la BNS à réintroduire des taux négatifs à moyen terme.

Fait inhabituel : les investisseurs institutionnels américains achètent massivement de l’or physique, pour plusieurs milliards de dollars en février. Ce choix, rare en dehors des périodes de crise majeure, alimente les spéculations : certains y voient une protection contre une récession, d’autres craignent une dévaluation du dollar sous l’administration Trump.

Enfin, la livre turque a atteint un niveau historiquement bas face au dollar et à l’euro après l’arrestation du maire d’Istanbul, opposant d’Erdogan. Cet épisode illustre la forte instabilité des devises dans les pays émergents, où l’incertitude politique joue un rôle clé. La banque centrale turque devra redoubler d’efforts pour regagner la confiance des investisseurs.

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L’euro reste soutenu par l’engouement pour les actions européennes, qui ont connu un fort afflux d’achats la semaine dernière, selon Goldman Sachs. Ce mouvement favorise la monnaie unique depuis le début de l’année.

Cependant, nous ne voyons pas de catalyseur permettant à l’euro de monter beaucoup plus haut. Notre objectif reste à 1,07 dans les semaines à venir, notamment en raison des nouvelles taxes douanières attendues dès le 2 avril. D’ici là, la volatilité restera forte, avec de nombreux mouvements en dents de scie.

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	SUPPORTS HEBDO		RESISTANCES HEBDO
	S1	S2	R1	R2
EUR/USD	1,0755	1,0689	1,0977	1,1005
EUR/GBP	0,8280	0,8230	0,8470	0,8531
EUR/CHF	0,9420	0,9398	0,9600	0,9629
EUR/CAD	1,5422	1,5399	1,5600	1,5645
EUR/JPY	158,99	157,99	162,24	163,00

La semaine s’annonce calme sur le plan économique. L’indice IFO sur le climat des affaires en Allemagne aura peu d’impact, car il a été calculé avant l’annonce du grand plan de relance de Berlin. Même chose pour l’estimation du PIB américain du quatrième trimestre 2024, qui reflète le passé alors que les marchés cherchent des signaux sur l’avenir.

Certains analystes craignent une récession aux États-Unis en 2025, mais ces prévisions restent discutables. En France, l’inflation sera publiée vendredi, sans grande conséquence. Elle reste maîtrisée, ce qui laisse à la BCE plus de marge pour soutenir la croissance.

Jour	Heure	Pays	Indicateur	A quoi s’attendre ?	Impact
25/03	10:00	Allemagne	IFO climat des affaires	Précédent à 85,2.	Moyen
27/03	13:30	USA	PIB au T4	Précédent à 2,3% sur un an.	Élevé
28/03	08:45	France	Inflation (Mars)	Première estimation.	Faible

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